A pegadinha número 6 dos investidores: ignorar que preços têm informações

Estamos acostumados a ir atrás de liquidações. "Nossa, aquela TV que estava a 3 mil reais agora está custando 2 mil! Sensacional! Vou aproveitar!" Nossa cabeça está treinada para pensar assim quando vamos às compras, não é?


Pois é. Mas o mercado acionário é totalmente diferente, e muita gente se estrepa com isso. Se a ação daquela empresa famosa costumava rodar em torno de 30 reais há um ano e agora despencou para 3 reais, não pense que tem alguma liquidação aí. Se ela está agora a 3 reais, é porque muita coisa ruim deve ter acontecido com a empresa. Liquidações de verdade são moscas brancas no mercado de ações.

E isso engana muita gente. No primeiro artigo dos que listamos abaixo, os autores – grandes economistas – modelam uma economia onde, hipoteticamente, há investidores que pensam assim, isto é, que se a ação caiu, ela está em promoção! No segundo artigo, um working paper deste autor que lhes escreve, eu e meus colegas tentamos apresentar evidências empíricas de que, de fato, investidores amadores tendem a sofrer dessa ilusão. Cuidado! Há vários exemplos de histórias tristes relacionadas a essa ilusão. Por aqui, vocês se lembram da OGX? A empresa terminou quase que inteiramente na mão de investidores amadores...

 

1.       Eyster, Erik, Matthew Rabin, and Dimitri Vayanos (2018). “Financial Markets where Traders Neglect the Informational Content of Prices”. Journal of Finance.

https://onlinelibrary.wiley.com/doi/full/10.1111/jofi.12729 

 

2.       Fernando Chague, Rodrigo De-Losso, and Bruno Giovannetti (2019). "Individuals Neglect the Informational Role of Prices: Evidence from the Stock Market".

https://drive.google.com/file/d/1efuSlJHCzTBnKDIhQaEm5INLuI9c0TNC/view 


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