Como podemos avaliar os retornos de investir no mercado de ações? De acordo com a teoria econômica, se as pessoas têm acesso a ativos mais seguros, como títulos do governo e até contas de poupança, elas só aceitariam um investimento arriscado se o seu retorno compensasse esse risco. Portanto, é natural compararmos o retorno do mercado de ações com alguma alternativa de baixo risco para verificar se a promessa de retornos mais altos foi cumprida no passado.


No gráfico abaixo fazemos justamente isso. Ele nos diz o que teria acontecido se tivéssemos investido cem reais no Ibovespa e no CDI em dezembro de 2000 e segurado esse investimento até setembro de 2021. Como podemos ver, é inegável que ambos os investimentos multiplicam esse patrimônio inicial de cem reais, mas o desempenho do Ibovespa fica bem abaixo do CDI. Ao final desse período de aproximadamente vinte anos, o Ibovespa transformou cem reais em R$ 422,00, enquanto uma estratégia de investir no CDI atingiu o valor de R$ 1.015,00.

Muitas pessoas vão interpretar esse gráfico como um indicativo de que a Bolsa de Valores é um investimento ruim, mas precisamos tomar cuidado com esse tipo de raciocínio. Há algumas semanas publicamos um gráfico que comparava o retorno e a taxa de administração de diversos fundos de ações no Brasil. Aquele gráfico claramente demonstrava a existência de fundos de investimento que apresentam retornos históricos muito melhores que o Ibovespa, mas isso só é possível quando agentes dedicam muitos recursos ao estudo do mercado financeiro. Além disso, os economistas sabem que esse histórico de vinte anos não é suficiente para analisar se o mercado de ações vai pagar um retorno que compensa os riscos aos quais seus investidores ficam expostos. De fato, nos Estados Unidos os economistas contam com mais de cem anos de dados referentes ao mercado financeiro para estudar suas teorias.

Existem ainda algumas lições que podemos tirar do gráfico acima. Como deve ter ficado claro com a comparação entre Ibovespa e CDI, o mercado de ações é bastante volátil em pequenos intervalos de tempo. Portanto, não devemos investir em ações com o objetivo de lucrar em pouco tempo, pois os ganhos do mercado financeiro só começam a aparecer no longo prazo. Além disso, as pessoas deveriam diminuir a quantidade de dinheiro investida no mercado de ações na medida em que se aproximam da aposentadoria. Já que as ações são bastante voláteis no curto prazo, um investidor que possui muito dinheiro investido em ações pode ver uma variação dramática em seu patrimônio se ele, por exemplo, se aposentar justamente quando o país passa por uma crise.

Juntando essas lições, chegamos à conclusão de que as pessoas que desejam investir no mercado financeiro não só devem começar cedo, mas também investir juntamente em alternativas de baixo risco. Algumas das melhores alternativas são papéis como os títulos do Tesouro ou até um CDB que pague de acordo com a variação de uma taxa de juros ou um índice de inflação.

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O que o desempenho do Ibovespa nos ensina

Como podemos avaliar os retornos de investir no mercado de ações? De acordo com a teoria econômica, se as pessoas têm acesso a ativos mais seguros, como títulos do governo e até contas de poupança, elas só aceitariam um investimento arriscado se o seu retorno compensasse esse risco. Portanto, é natural compararmos o retorno do mercado de ações com alguma alternativa de baixo risco para verificar se a promessa de retornos mais altos foi cumprida no passado.


No gráfico abaixo fazemos justamente isso. Ele nos diz o que teria acontecido se tivéssemos investido cem reais no Ibovespa e no CDI em dezembro de 2000 e segurado esse investimento até setembro de 2021. Como podemos ver, é inegável que ambos os investimentos multiplicam esse patrimônio inicial de cem reais, mas o desempenho do Ibovespa fica bem abaixo do CDI. Ao final desse período de aproximadamente vinte anos, o Ibovespa transformou cem reais em R$ 422,00, enquanto uma estratégia de investir no CDI atingiu o valor de R$ 1.015,00.

Muitas pessoas vão interpretar esse gráfico como um indicativo de que a Bolsa de Valores é um investimento ruim, mas precisamos tomar cuidado com esse tipo de raciocínio. Há algumas semanas publicamos um gráfico que comparava o retorno e a taxa de administração de diversos fundos de ações no Brasil. Aquele gráfico claramente demonstrava a existência de fundos de investimento que apresentam retornos históricos muito melhores que o Ibovespa, mas isso só é possível quando agentes dedicam muitos recursos ao estudo do mercado financeiro. Além disso, os economistas sabem que esse histórico de vinte anos não é suficiente para analisar se o mercado de ações vai pagar um retorno que compensa os riscos aos quais seus investidores ficam expostos. De fato, nos Estados Unidos os economistas contam com mais de cem anos de dados referentes ao mercado financeiro para estudar suas teorias.

Existem ainda algumas lições que podemos tirar do gráfico acima. Como deve ter ficado claro com a comparação entre Ibovespa e CDI, o mercado de ações é bastante volátil em pequenos intervalos de tempo. Portanto, não devemos investir em ações com o objetivo de lucrar em pouco tempo, pois os ganhos do mercado financeiro só começam a aparecer no longo prazo. Além disso, as pessoas deveriam diminuir a quantidade de dinheiro investida no mercado de ações na medida em que se aproximam da aposentadoria. Já que as ações são bastante voláteis no curto prazo, um investidor que possui muito dinheiro investido em ações pode ver uma variação dramática em seu patrimônio se ele, por exemplo, se aposentar justamente quando o país passa por uma crise.

Juntando essas lições, chegamos à conclusão de que as pessoas que desejam investir no mercado financeiro não só devem começar cedo, mas também investir juntamente em alternativas de baixo risco. Algumas das melhores alternativas são papéis como os títulos do Tesouro ou até um CDB que pague de acordo com a variação de uma taxa de juros ou um índice de inflação.

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